决定长期汇率的三个主要因素是购买力平价、生产力趋势和储蓄/投资平衡趋势，而决定短期（一年内）汇率的主要因素则是：
- 趋势跟踪/从众效应：这种投资策略是基于对市场价格的技术分析，也就是说，交易者在市场上寻找规律。尽管许多经济学家质疑这一策略的有效性（许多人认为基于趋势的交易不会奏效），但在1986年至2002年间交易者通过七种交易量最大的货币获得的年平均收益率为5.6％、标准差（波动率）为10、夏普比率（风险回报率）为0.54。许多经济学家猜测产生这些有效但高度波动的回报的原因是从众效应。（从众效应是人们做某件事只是因为别人在做这件事情的心理现象。）因此，从众效应是短期汇率的决定因素之一，因为交易者们在交易时互相仿效。如果有人能“确定”一个特定的趋势，那么理论上就可以赢利。
- 外汇期权和市场定位：期权市场提供有关市场对未来利率和汇率的概率分布的预测的信息。由于期权市场揭示了不同交易货币对的隐含波动率，如果远期隐含波动率曲线急剧上升，市场将会以货币波动未来出现跳跃的预测进行定价。另一方面，如果远期隐含波动率曲线是水平的，市场在货币波动水平上的定价将没有变化。因此，交易者可以根据货币波动未来出现跳跃的预测赢利。然而，在80年代，英国央行检验了隐含远期波动率曲线，并得出结论：“远期波动率曲线…并没有预测到1998年10月（发生）的波动率增大。虽然（历史）波动率在整个夏季有所增加，但远期波动率曲线表明，它将回落到之前的水平。”尽管如此，交易者仍将这种方法作为短期内预测外汇汇率的一种方式。
- 订单流分析：订单流分析是指分析外汇交易者的订单。当有大量的订单流时，可能的解释是许多交易者认为某特定的货币对被过度交易或过低交易。因此，外汇交易者可以利用这些信息进行与货币对走向相对应的交易。