作者：方达高级机构顾问  谢萍

High Frequency Trading ( HFT )高频交易饱受舆论诟病，主要是因为包括很多专家在内的行业人士将损失和市场操纵归咎于高频交易模式，而不是操作风险管理缺陷和违规交易，甚至将市场不公平也归咎于它，而不考虑大机构行为和监管漏洞。

人们时常从媒体上了解到因为“胖手指”（Fat Finger），或者因为某个机构的订单程序进入了死循环而导致向市场中发出了巨量订单，加之高频交易算法迅速反应，造成市场崩盘或者剧烈波动的情况。很多人会说，如果没有高频交易，人脉就不会来不及反应，那么市场就不会这么动荡。高频交易在市场波动的时候推波助澜，更加剧了市场波动。实际上，即便没有高频交易，市场参与者也会根据自己的情况作出开平仓的决策。当这种决策具有广泛一致性的时候，市场一样会出现剧烈波动，这个是市场中一个常态特征。

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